旅游项目投资风险分析风险决策全文

旅游产品投资

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还必须进行全面的项目投资风险分析和风险决策,本文还分析了投资者对待投资风险时的不同态度,首先探讨了项目投资过程中风险的辨识、衡量和评价的原则和方法( 定性和定量),对旅游投资项目而言,导致有不少旅游项目投资失败,盈亏平衡法和概率分析法的风险衡量方法以及模糊层次分析法的风险评价方法,但由于投资活动中风险因素的存在,介绍了德尔菲法的风险辨识方法,本文从项目投资者的角度出发,我国各地都加快了旅游项目的建设步伐,许多项目取得了成功,内容提示：中文摘要伴随着旅游业的迅猛发展,经济效益、社会效益和环境效益显著,损失巨大,因此,除了进行可行性研究外,另外,...。

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关键词：旅游项目投资风险分析风险决策实物期权t模糊层次分析,运用了模糊层次方法对影响该项目投资的经济效益、生态效益和社会效益的风险进行了综合评价并提出了具体风险防范措施,还必须进行全面的项目投资风险分析和风险决策,本文还分析了投资者对待投资风险时的不同态度,盈亏平衡法和概率分析法的风险衡量方法以及模糊层次分析法的风险评价方法,首先探讨了项目投资过程中风险的辨识、衡量和评价的原则和方法( 定性和定量),本文对广西上林县大龙湖风景区的项目投资风险进行了分析,对旅游投资项目而言,创新地利用实物期权模型对旅游项目做出最优风险决策,导致有不少旅游项目投资失败,本文从项目投资者的角度出发,介绍了德尔菲法的风险辨识方法,但由于投资活动中风险因素的存在,我国各地都加快了旅游项目的建设步伐,并结合了效用理论和保险等对投资风险进行风险防范,经济效益、社会效益和环境效益显著,许多项目取得了成功,中文摘要伴随着旅游业的迅猛发展,损失巨大,因此,除了进行可行性研究外,另外,最后,在实证部分。

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学位论文作者签名：渐夸劈参签字日期：2力-ob年／月,日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解鑫洼盘茔有关保留、使用学位论文的规定,特授权盘注盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意,独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅,除了文中特别加以标注和致谢之处外,也不包含为获得苤鲞盘芏或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料,( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：渤》岔参签字日期：z彻锌／月IO 日翩签名：础I冰签字日期：o( ) 年文月日。

还必须进行全面的项目投资风险分析,当然旅游投资中许多项目取得了成功,但也有不少旅游项目投资失败,若要在项目投资活动中尽可能规避风险,对于项目投资,对项目具体实施的风险不能做到分析和预测,风险分析一般包括风险识别、风险估计、风险评价、风险决策和风险处理这样几个环节或过程,任何项目都有其限定条件( 约束性),对于决定投资或己投资建设的项目,投资风险研究主要侧重评价指标的分析,投资者则可依据其提供的“ 项目最大风险因素” 等信息,预测各种风险因素发生时对风险指标影响的一种定性与定量相结合的分析方法,将风险因素对项目的不利影响降低至最低程度,从而确保投资收益预期目标得以实现,时间的约束,而对于真正产生风险的源头——风险因素缺乏系统、全面的研究,项目还必须有明确的目标,我国各地都在大力投资、大兴土木,环境保护的约束等等,任何一个项目,风险分析的主要作用是：投资者可依据其提供的信息,导致在项目实施过程中不确定性的增加和变动,但也可能因遭遇到某种风险而蒙受损失,决定投资行为,外部条件的约束,实现投资决策科学化,特别是在投资决策时,物等) 方面的约束,技术的约束,质量的约束,机制的约束,或“ 机遇与风险” 两者之间的辩证关系,政策法规的约束,风险分析是基于概率统计原理,指定投资策略,结合自身对风险好恶,导致项目实际发生的后果与人们预期的后果会产生某种程度的背离,加大了对各类景区(点)、旅游游乐区、主题公园、旅游饭店等旅游项目的建设步伐,除了进行项目可行性论证以外,以及缺乏对这些不确定性因素处理的准备和方法,都是在一定时间内存在的,造成失败的原因之一是旅游市场需求的日益多变和市场竞争的日趋激烈,正是存在这些复杂的因素,第一章概述1．1问题的提出第一章概述我国古代哲学家曾说过：“ 福兮祸所倚”,实施和终结的过程,二是旅游活动存在距离阻抗、重复消费低,尽管这些目标往往是多层次的,甚至失败,即有一个明确的开始,损失巨大,这句话深刻地揭示出“ 福与祸”,可能获得成功,经济效益、社会效益、环境效益显著,抓住某项机遇,获取收益,它包括投入要素( 人,是“ 临时” 的,财,因此,对企业而言,长期以来,采取有效措施,．近年来,伴随着旅游业的迅猛发展,三。

通常旅游投资决策是在目前旅游经济发展的基础上,1．2项目风险研究的方法和意义项目风险研究是微观风险研究和宏观风险研究的结合点,研究可供单个经济单位使用的项目风险处置方法,一方面要加强旅游投资的可行性研究,在项目风险研究中,后实证论者则认为风险不是客观独立存在的实体,分析和评估单个经济单位所承受风险的程度,预测和识别单个经济单位所承受项目风险的来源,尤其是对旅游投资的前景预测和环境变化分析,为了减少旅游投资的风险性,项目风险的承受主体是单个经济单位,以便为项目风险研究提供决策依据,使得旅游项目投资的风险性很大“ 1,往往使旅游投资的主观决策与投资实际情况存在一定的差距,风险研究中有两种科学思维,要加强旅游投资的科学管理,提高旅游投资的经济效果和综合效益,实证论者认为风险是客观独立存在的个体,也应将微观风险研究与宏观风险研究有机的结合起来,进行细致的投资预测和分析,降低旅游投资的风险性,从而导致旅游投资的风险性,反阶段论是风险研究的实质理论,阶段论是风险研究的实质理论,属于微观风险研究的范畴,属于宏观风险研究的范畴,引起项目风险的各种不确定因素( 特别是经济因素、技术因素等) 的变动,减少和避免旅游投资的失误,不能达到预期的投资效果,研究方法上采取质化研究,实证论者重归纳、分析、证明、预期与量化,研究方法上,在分析工具上,对于人类选择行为的分析上,通常并不是单个经济单位可以支配的,尽可能减少旅游投资未来收益的不确定性,因此研究整个国家乃至全世界的经济发展趋势以及与项目有关的技术发展规律,所以对风险的观察,风险管理过程可分为风险辨识、风险评估、管理风险阶段,分析的主要工具包括线形规划、成本效益分析、决策树分析、效用分析与模拟分析等,再加上旅游投资周期长,在后实论证思维中,主张人类本身可以用自身的意义建构风险,风险管理的问题无法分割成数个独立的部,则奠基于经济理论的假设,分别是实证论思维和后实证论思维,可以测量与观察,采取量化分析预测变数间的因果关系,对实证论者而言,有时甚至无法收回投资,实论证思维下,建立健全投资责任制和管理运行机制,提高预测的准确性和决策的科学性：另一方面,不能将价值与外在因素排除与解释体系外,无法测量,理性预期是其基本假设,人类本能的目标是追求价值最大化,依赖已有的各种信息、数据和经验做出决策的,即可谓客观,则采用定性分析工具,第一章概述是旅游业本身具有很强的依赖性、关联性、敏感性和脆弱性,而实际情况是复杂多变的,因此,二者可互补而非替代,能符合社会科学信度与效度要求的,也就是说不必考虑互动、关联与情境问题,如头脑风暴法和德尔菲法等。

1、有助于提高投资者对项目投资过程中风险的识别,使投资者能以最小成本将项目风险损失降低到最低程度,保障项目投资决策的正确性,并引入多种方法对投资项目风险进行估计,是投资者避免和减少那些可以规避的风险损失,有助于将风险损失减少到最低限度,论述了项目投资风险分析和风险决策的全过程,2、有助于投资者建立科学的投资决策机制,消除或减少由于决策失误而带来的投资损失,项目投资风险的研究对于各经济单位特别是投资者具有现实指导意义,3、有助于提高投资者风险管理水平,保障开发项目的顺利实现,加强风险损失的防范与控制,4、有助于减少开发企业利润和现金流量的波动,风险管理的各种行之有效的风险防范与控制措施,1．3本论文的研究范围及内容本论文综合运用了技术经济学、现代管理科学、运筹学、统计学、心理学、层次分析、模糊数学和风险分析等多种学科的知识、理论与方法,一个能充分防范风险的投资者总是受到人们信赖的,采用数学模型与实证方法相结合,维持企业生产经营的稳定,以保证企业的生存和稳定经营,5、有助于投资者建立和加强与银行、消费者以及建筑承包商等方面的联系,且在风险损失发生后,而这些对开发项目的融资和销售等都有莫大的帮助嘲,不使损失扩大,在开发实践中增强风险理念,有效的风险管理,以具体的旅游项目为背景,第一章概述分进行研究,本论文共分七个部分,可以避免因风险事件突发引起对投资者巨大的财务冲击并在灾后获得各种必要的资金补偿,达到最大的安全保障,可以相互印证各种方法的有效性,定性分析与定量分析相结合,互动、关联与情境问题则是必须考虑的“,通过采取有效的手段及时处理、补救,流程图如下：。

第一章概述概述上项目投资风险的主要概念和原理上旅游投资项目风险辨识上风险衡量及风险评价上风险决策与风险防范Jr旅游项目投资风险分析案例上结论与展望图1-1论文流程图．4．。

也可以说是在特定的目标和约束条件下完成的一次性任务,2、目标明确性任何项目都具有明确的目标,所谓明确的目标并不一定是指一个单一的目标,项目具有以下特征：1、单件性任何项目都是一次性的任务,4、条件约束性作为一次性的任务,项目都是在一定的约束条件下完成的,而英国标准化协会(BSI)将项目定义为：“ 具有明确的开始点和结束点、由某个人或某个组织所从事的具有一次性特征的一系列协调活动,没有不存在目标的任务,也可能是由一系列目标组成的目标系统,这是由项目的单件性所决定的,规模可大可小,小的如建一栋宿舍、一座桥梁,第二章项目投资风险的主要概念和原理2．1项目第二章项目投资风险的主要概念和原理2．1．1项目的概念项目是一项或一组在规定的时间内为完成某种特定目标或任务而进行的活动的总体,项目的目标才会得以实现,以实现所要求的进度、费用以及各功能等特定目标”,构成项目一个完整的生命周期,由项目的实施开始至一个明确的结束,标志着一个项目的完成,国际上不同的组织和专家均对项目做出过不同的定义,之所以项目有各种不同的定义,3、生命周期性项目都具有明确的起点和终点,这不同于一般工业产品的批量性和重复性,项目管理协会(Proj ectM anagem entInsti tute StandardsCom m i ttee)将项目定义为：“ 为创造独特的产品或服务而进行的一种临时性的工作”,或者说项目是不可重复的,或者是完成一项科研、组织一次会议等“ ’,其根本原因是因为项目的种类繁多,如一定的时间限制、资源限制等,当然,例如,大的如美国的阿波罗登月计划、我国的三峡工程及青藏铁路工程等,归纳起来,当然,它可以分解为着干子任务,只有完成了这些任务,5、整体及相互依赖性。

新建宾馆饭店、旅游餐厅、娱乐设施等,目的是提高旅游接待设施设备的档次和旅游服务水平,以保持一定的旅游经营规模和服务水平,对旅游导游及其他旅游服务人员的培训提高,增加部分旅游娱乐设施设备等,对不适应旅游业发展需要的部分设施设备进行改造或增建的旅游投资项目,对旅游饭店客房、餐厅及旅游娱乐设施的维修保养,增添商务、汇兑、保健等旅游服务,对旅行社的预定电脑系统进行更新和提高,从而提高旅游产品的综合质量,各个子项目又可以有各自的目标,往往造成目标之间的相互冲突,获取比投入资金数量更多的产出,由于约束条件的限制,6、冲突性项目的一个重要特点就是其目标之间的相互冲突性,还具有以下几个特性：,有机地构成一个完整的项目,把一定数量的资金投入某一旅游项目的开发建设,这些新建旅游项目一般都是过去没有的新开发和建设的项目,这些子项目分工明确、互相配合、相互依赖,可以说项目的冲突是密不可分的,项目管理的任务之一就是适当的平衡这些冲突,在项目总的目标下,对以前尚未开发过而现在新开发的旅游项目,如开发建设新的旅游景区、．景点,按照对旅游项目的开发程序和建设情况,以促进旅游业发展的经济活动,根据旅游业发展的需要和旅游产业的特点,2．1．3旅游项目特性旅游项目除了具有一般项目的特征以外,如对旅游饭店的客房餐厅进行重新装修,根据旅游市场需求及发展趋势,如对旅游景区景点的恢复和保护,或者是为了提高经济效益而对传统旅游产品进行大幅度更新改造的建设项目,保持旅游目的地国家和地区的旅游经济效益,第二章项目投资风险的主要概念和原理一个大的项目往往是由多个子项目组成,2、改造旅游项目投资改造旅游项目投资是指在原有旅游产品规模上,2．1．2旅游投资项目旅游投资是指旅游目的地政府或企业在一定时期内,可以将旅游投资形式分为以下几种：1、新建旅游项目投资新建旅游项目投资是指旅游目的地国家或地区为了满足旅游者及旅游市场多样化的需求,3、维护旅游项目投资维护旅游项目投资是指对原有旅游产品进行恢复、保护的旅游投资项目。

2、市场在空间上呈现向心集聚而不是网络扩散旅游项目的产品和一般的产品不同,5、文化内涵要求高旅游者花钱、花时间购买并消费旅游产品,才会满足旅游者的消费需求,其消费特征是广大游客离开其常住地、到达旅游项目所在地才能购买消费,才会吸引旅游者,3、精神功能大于物质功能旅游作为一种较高层次的生活方式,旅游项目的文化内涵决定了旅游产品的吸引力和生命力”,作为旅游产品载体的旅游项目,旅游项目作为吸引旅游者的核心载体,第二章项目投资风险的主要概念和原理1、较强的地域特性从形式上来讲,这就致使旅游项目的市场在空间上呈现向心集聚而不是网络扩散,4、创意要求高旅游项目的最终消费者是旅游者,才会激发旅游者的旅游动机,产生这种现象的内在原因是旅游目的地与旅游客源地之间存在一个由自然景观或文化差异( 即地域差异) 而引起的梯度力,旅游产品的效用就是满足人们审美和愉悦的需要,异地性是旅游的一个重要特征,才会使旅游目的地与旅游客源地之间存在较大的梯度力,只有具有较高创意、表现出新、奇、特的旅游项目,旅游是一项求知、求乐、求异、求新的活动,旅游是一种带有艺术性的活动,旅游是一种空间移动现象,旅游者之所以愿意花费经济和时间代价( 离开常住地到异地),是为了满足其求新、求知、求奇、求乐的心理需求,其精神功能必然大于其物质功能,为的是获得一种独特的经历、获得其常住地没有的信息,所有旅游产品一方面是商品,只有具有独特的地域特征,旅游活动的艺术性越来越强,通过旅游不仅要获得一定的物质享受,随着旅游者鉴赏层次的提高,因而距离阻抗成为产品销售的重要影响因素,与一般的项目相比,更重要的是获得文化享受,客源一般呈现随距离衰减现象,2．2风险和项目风险2．2．1风险的定义风险的基本含义是损失的不确定性,其本质是审美和愉悦,它具有不可移动性,在经济学家、统计学家、决策理论家和保险学者之间尚无一个适用于他们各个领域的一致公认,从某种程度上说,从而促使旅游目的地获得良好的经济效益、社会效益和生态效益,对这一基本概念,因此,那么,因此,另一方面又应该是艺术品,但是。

4、风险是实际结果偏离预期结果的概率有的保险学者把风险定义为一个事件的实际结果偏离预期结果的客观概率,在这个定义中风险不是损失概率,但损失可能性的定义意味着风险是损失事件的概率介于O 和1之间,客观的不确定性是实际结果与预期结果的离差,即1000幢住宅在一年中有l 幢会发生火灾,关于风险目前有数种不同的定义：l 、损失机会和损失可能性把风险定义为损失机会,不同的人面临相同的客观风险会有不同的主观的不确定性,把风险定义为损失可能性是对上述损失机会定义的一个变种,那么这10万幢住宅在一年中就会有100幢发生火灾,2、损失的不确定性决策理论家把风险定义为损失的不确定性,一个常见的定义是：风险是对不利事件的发生概率及其严重程度的度量,统计学家把风险定义为实际结果与预期结果的离差,它更接近于风险是损失的不确定性的定义,实际结果不太可能会正好是100幢住宅发生火灾,当损失机会( 概率) 是0或l 时,P代表事件发生的概率,按照过去的经验数据估计火灾发生的概率是1％,这种不确定性又分为客观的不确定性和主观的不确定性,主观的不确定性是个人对客观风险的评估,而2l 岁男性实际死亡率会与这个预期的死亡率不同,这表明风险是一种面临损失的可能性状况,例如：一家保险公司承担l O 万幢住宅,可以适用统计学中的标准差来衡量这种风险,这个定义实际上是实际与预期结果的离差的变换形式嗍,它会偏离预期结果,也表明风险是在一定状况下的概率度,这一偏差的客观概率是可以计算出来的,风险度和概率度总该有些结果是不确定的,如果风险和损失机会是同一件事,甚至关于风险的定义也未取得一致,‘3、实际与预期结果的离差长期以来,保险公司估计可能的偏差域为正负l O,设R代表风险的大小( 称为风险指标),生命表中2l 岁的男性死亡率是1．911％,即在90幢至110幢之间,三代表事件所产生的不利后果,第二章项目投资风险的主要概念和原理的定义,它可以适用统计学工具加以度量,应该指出：关于风险本质的探讨远未停止,就没有风险,则R可表述为’R=f( L,它同个人的知识、经验、精神和心理状态有关,对这一定义持反对意见的人认为,然而,例如,P)公式(2-1)。

人们的随机应变能力主要受到收益、投入和项目活动主体的地位和拥有的资源等不同而受到影响,常用的度量风险大小的指标有：(1)损失(或收益)的期望值(均值)(2)损失(或收益)的方差或均方差(3)损失(或收益)分布的变差系数其中,可用风险收益来表述实际报酬较预期的报酬的增加量,或者指事件发生的后果与预期后果的某种程度的偏离,风险事件是否发生、风险的程度有多大、何时发生、发生之后会造成什么样的后果,风险又指事件发生的后果与预期后果有某种程度背离的机会,3、风险的可变性无论是风险的性质还是后果都会随着活动或事件的进程而发生变化,期望值反映了损失( 或收益) 的集中趋势,变差系数则表示损失分布的相对离散程度,风险事件的发生具有随机性、偶然性,第二章项目投资风险的主要概念和原理在现实生活中,但是这种能力因活动、人和时间而异,是因为报酬可能比预期的投资报酬有所增加或减少,许多事件不仅只带来意外的损失,表示损失变化的相对值愈大,用风险损失来表述其减少量,均方差则描述了损失围绕其平均值的离散程度,风险事件的发生是必然的,n公式( 2-2)这里E不仅表示损失,同时也表示收益,但具体风险事件的发生确带有偶然性,也可能得到额外的收益,但并不是任何一个风险因素最终都会演变为风险事件,变差系数也称为风险度,这种背离可能带来风险损失,反映了发生大灾难时的破坏大小,也可能获得风险收益,我们称股票交易有风险,人们对于风险事故都有一定的承受能力,2、风险的相对性风险总是相对项目活动主体而言的,这些都是不确定的,众所周知的股票交易就是例子,因此有时称之为“ 风险损失”,风险度愈大,2．2．2风险的属性l 、风险事件的随机性风险是客观存在的,在风险分析中,有时需要一定的时间和诱因,( E,同样的风险对于不同的主体有不同的影响,风险定义可表述为：R=,相应地,在这种情况下,因此,从总体上说,这就是。

每种情况都可能使得企业预期的投资收益发生变化,原有风险因素将会发生变化,( 2) 风险量的变化,随着人们对风险的认识、预测和防范水平的变化,某些风险事件随着时间的进程发生了变化,( 3) 随着人们管理水平的提高、技术的进步以及项目风险控制措施的运用,风险的可变性具有三层不同的含义：( 1) 风险性质的变化,投资风险必然存在,2、项目投资风险的特征项目投资风险具有不同于一般风险的特征,P为风险损失概率,C风险损失的范围或幅度,2．2．3项目投资风险1、项目投资风险定义任何投资活动都伴随有风险,投资风险是投资者最为关心的问题之一,·项目投资风险,风险事件发生的概率和造成的损失也会发生变化,所谓项目投资风险是指投资商因对未来某项目投资的决策以及客观条件的不确定,C)公式(2—3)其中：R为项目投资风险,使应回收的资金的数量与预期收益有一定的背离,回收的离散性越大,即投资风险也越大,减少风险发生造成的损失“ 1,投资风险由投资回收的不稳定性所致,在这段时间可能出现一些始料不及的情况,投资风险是由投资行为本身决定的,时间越长,主要是：( 1) 涉及因素多,增加企业价值,但是由于企业处在风云变幻的市场环境中,因此,通常可用风险损失的范围或幅度以及发生偏差的概率两个参数来描述,4、风险的可测性个别的风险事件是很难预测的,其数学模型为：R=f( P,投资与回收资金之间有一个或长或短的时间差,即投资商在项目投资过程中,项目投资的根本目的是为了增加利润,并可以评估其发生的影响,在从投资到取得收益的这段时间里,但可以应用现代技术手段对其发生的概率进行分析,包括投资商直接或间接的损失,遭受各种损失的范围或幅度及其可能性,而导致该项目投资的实际收益产生负偏差的程度及其发生概率,第二章项目投资风险的主要概念和原理风险的可变性,某些风险因素可能会消除,也可能会导致新的风险因素产生,同时利用这些分析预测的结果为人们的决策服务,预防风险事件的发生,原来的风险事件或因素已经不再成为风险,影响预期收益的风险因素很多。

3、项目投资风险的影响因素项目投资风险会受到多种因素的影响,其中主要因素有：(1)市场供求变化的影响投资项目投产后的经济寿命较长,( 3) 投资时间与风险大小正相关任何一个项目都有建设期与投产期,任何一项风险的出现都会或多或少的对投资项目产生不利影响,影响项目收益的因素也就越多,第二章项目投资风险的主要概念和原理投资风险几乎涉及了所有的经济风险范畴,将成为影响项目的经济分析的最重要的变化,投资回收的风险就越大” 1,因此由于市场供求引起的投资项目投入与产出品价格的变化,建设期小的项目可能几年,每一种新技术都会给某些行业带来新的市场机会,‘( 3) 经济环境变化的影响在市场经济条件下,不可能对新技术的出现及其影响有准确的预测,国家的宏观经济调控政策、各种改革措施以及经济发展本身对投资项目有着重要的影响,大型项目则长达十几年,当这种风险可控制时,一个大型项目的投资,( 2) 技术变化的影响现代科学技术飞速发展,尽管投资者在投资时所采用的技术工艺是最先进的,投资就处于风险之中,如建造风险、经营风险、通货膨胀风险、利率风险、政治风险和市场风险等,但可能很快就有更新的技术、工艺来代替它,是一种降低投资风险的手段,新材料、新工艺、新技术的发展日新月异,投资项目首先要安全还本,则该项目投资的损失将是巨大的,就会对投资回收造成威胁,当风险不可避免时,投产期一般也有十几年,对技术发展的预测,(2)投资额与风险大小正相关投资额大,在投资决策时应力求做好,甚至建设期也较长,尽管可以通过分析目前的投入及投入结构来预测未来市场的供给,一旦风险失控,并且是项目本身难以控制和预料的,往往因为对某一种因素判断不准而导致投资失败,投资失败,在未来的建设和建成后都会有许多意想不到的情况出现,人们的需求结构变化、需求数量变化、产品供给结构、供给数量变化频繁且难以预测,其次要取得一定的收益,在投资决策中,收益高,也将取得可观的收益,在项目评价是,这就造成了项目的不确定性,如果项目成功了,同时也会给某些行业的企业造成环境威胁,(4)社会、政治、法律、文化等方面的影响,甚至几十年,在市场经济条件下,风险性大,但要做到这点是很困难的,商品供求关系主要靠价值规律调节,一旦决定上马,相反,周期越长,因此。

因此必须注意分析自然和资源条件变化对项目产生的影响,尤其是政治因素对投资项目的影响很大,( 5) 自然条件和资源方面的影响投资项目的建设,(6)项目评价人员的主观影响因素虽然投资项目评价有着严格的规定和规定的方法、操作程序,难以全面揭示出隐藏的影响投资项目效益的不利因素,项目的可行性研究必须对项目建设所在地的自然条件以及项目所需要的资源供给条件进行认真的分析研究,第二章项目投资风险的主要概念和原理社会、政治、文化等因素主要构成投资项目的一般环境,就会影响项目预期效益的实现,但评价人员的主观意念和偏好以及业务水平仍然影响着评价过程的数据处理和方案的选择,也将影响项目的效益,在进行投资决策时,需要一定的自然条件和一定的资源供给,法规的变化,在项目评价时,·以上因素的影响,实现项目的预期效益的可能性就大,它们也可列为投资的软环境中的因素,这就加大了投资项目的不确定性和风险性,应尽可能考虑这些因素的影响,就构成了项目决策过程的不确定性,旧的法规或是重新修订、或是淘汰,新的大量经济法规不断公布实施,必须采用一定的方法对其风险进行分析,政治稳定期,为方案比选提供科学可靠的依据,反之,我国正处在建立市场经济初期,因此,因此。

风险辨识、风险衡量和风险评价常常互相重叠,可以分为三个阶段：风险辨识、风险衡量、风险评价,风险评价就是对各风险事件后果进行评价,评价时还要确定对风险应该采取什么样的应对措施,风险衡量时应确定项目变数的数值和计量这些变数的标度,3．2风险辨识由于每一个投资项目本身就是一个复杂的系统,第三章旅游投资项目风险辨识第三章旅游投资项目风险辨识3．1投资项目风险分析的一般过程对一个项目进行风险分析的过程,投资项目风险分析的第一步是投资风险辨识,项目投资风险衡量是指投资商在风险识别的基础上,风险辨识首先要投资商弄清项目的组成、各变数的性质和相互间的关系、项目与环境之间的关系等,当进行风险决策时,以减少项目的计量不确定性,投资商必须对企业的内外部环境进行全面的了解,查明项目的进行过程中各种事件的后果以及它们之间的因果关系,投资商必须估计风险的性质、估算风险事件发生的概率及其后果的大小,在此基础上利用系统的方法查明对项目可能形成风险的各种事端,其主要组成如图3．1所示,反复交替进行,有直接的,也有间接的,有明显的,也有隐含的,或是难以预料的,这也是,根据选定的计量标度确定风险后果的大小,在项目投资活动中,要准确地识别项目投资中的风险,则又会使问题极其复杂化,在实践中,对项目投资中某一特定风险的发生概率、损失程度和损失范围进行衡量,详细掌握企业的人员构成、资产分布和开发活动以及社会、经济等方面的情况,都将会导致决策的失误,因此要决定哪些风险应该首先转移或消除等?,影响关系错综复杂,在这个过程中还要调查、了解并研究对项目以及项目所需资源形成潜在威胁的各种因素作用范围,各种风险的可接受或危害程度互不相同,并确定其严重程度顺序,但如果对每个风险因素都加以考虑的话,辨别开发活动中可能存在的风险因素,因而影响它的风险因素很多,完全不考虑这些风险因素或是忽略了其中主要因素,而且各风险因素所引起的后果的严重程度也不相同。

也就是项目的风险因素,风险辨识风险衡量风险评价投资项目包括哪些活动?各活动中存在哪些风险?风险产生的原因是什么?项目中哪些风险是主要的?各风险变量之间是否相关?风险发生的概率大小风险概率分布情况风险估算给出方案,只有全面、正确地识别项目所面临的风险,项目风险管理规划针对整个项目生命周期制定如何组织和进行风险识别、风险评估、风险量化、风险应对及风险监控的规划,项目风险管理规划是项目组进行风险识别的首要依据,第三章旅游投资项目风险辨识不恰当的,3．2．1风险识别的依据l 、风险管理规划项目风险管理规划是规划和设计如何进行项目风险管理的过程,它定义了项目组织及成员风险管理的行动方案及方式,衡量风险和选择对付风险的方法才具有实际意义,风险防范措施图3．1风险分析过程所谓风险辨识就是认识损失发生的可能性,指导项目组织如何选择风险管理方法,选出最佳方案检验各风险因素对研究指标的影响对风险对策提出建议,2、项目规划项目规划中的项目目标、任务、范围、进度计划、费用计划、资源计划及项目投资方和其他利益相关方对项目的期望等都是项目风险识别的依据,其中最重要也是最困难的工作就是去了解并寻找项目所有可能遭受损失的来源,3、历史资料,选择规则,认识损失发生的可能性就是在确认损失根源之所在、性质及范围。

项目组收集的资料包括有项目产品或服务的说明书,另外项目的建议书、可行性研究报告等都是在一定的假设和前提条件下估计或预测出来的,包括国家的法律、法规和规章等都是项目活动主体所无法控制的,项目的前提、假设和制约因素及与本项目类似的案例等,3．2．2风险识别过程在进行资料收集之前,——．Ji：图3-2风险识别过程图风险识别过程明确风险识别目标人员确定与分工收集资料一,势l?．J!一d!一一目～果表煺假一,竺一因～一一L二二],广义的说,!!}---——--———-——-叫!I,．：i●一,这些也都蕴含着风险,第三章旅游投资项目风险辨识项目风险识别的重要依据之一就是历史资料,风险识别的依据项目风险管理规划项目规划历史资料i}—一iIi,受到许多因素的制约,项目风险识别需要项目组集体共同参与,4、其它制约因素与假定项目必然处于一定的环境中,i对投资项目管理其i它方面的要求．．．～?—．．．．．．．．——．,即从本项目、其他相关项目的档案文件中以及从公共信息渠道中获取对本项目有借鉴作用的风险信息,一般还要明确项目风险识别的目标,并确定与项目风险识别的人员。

旅游项目投资者更应该重视经济环境风险,经济体制、经济政策、经济稳定性、人口收入、基础设施以及市场的开放性等都是旅游项目投资者应该考虑到的风险,按照投资每个阶段所可能出现的风险为例辨别出风险有：：l 、投资决策阶段风险旅游项目投资决策阶段是项目开发过程中拥有最大不确定性、风险最大的阶段,第三章旅游投资项目风险辨识通过项目风险形势估计,投资某一旅游项目其最终目的是使其旅游产品能销售给旅游者,作为一个旅游投资项目,以旅游投资项目为例,( 1) 政治法律环境风险政局的稳定性、政策的连续性、法规的健全与完善对旅游投资极为重要,尤其是国际旅游投资项目,其风险主要来自于投资环境、项目位置、投资方式的选择以及可行性研究报告的准确度,3．2．3风险识别结果项目风险来源表即将已经识别出的项目风险罗列出来并说明这些风险事件的可能后果、对该来源产生的风险事件预期发生时间所作的估计和对该来源产生的风险事件预期发生此书所作的估计等,‘风险分类是根据风险的性质和可能的结果及彼此间可能发生的关系进行风险分类,从而影响投资者的信心,( 2) 经济环境经济环境对旅游业影响最为直接,这样的风险分类能更彻底的理解风险、预测其结果,分析保证项目目标实现的战略方针、战略步骤和战略方法：根据项目资源状况分析实现战略目标的战术方案存在多大的不确定性,都将直接影响投资者的积极性,风险征兆是指示风险已经发生或即将发生的外在表现,因为动荡的政府意味着政府没有足够的力量来保证投资者的安全和经济收益,投资者亦失去信心嘲,政局动荡不定甚至国内战争频繁或该国与另一国处于交战状态,但近年来由于战争频繁而使得游客锐减,其操作运行必然要求有一套较完善的市场机制和开放的市场结构,判断和确定项目目标是否明确,是风险产生的苗头和前兆,风险识别结果如图3．2所示,以往该国的“ 喀斯特” 地貌使游客不断,决策的正确与否关系到这个开发项目的成败,市场的开放与否以及开放的程度,是众多投资者看好的地方,彻底弄清项目有多少可以动用的资源,而旅游者首先关心的是自身的安全,势必对旅游者生命财产造成威胁,有多大不确定性,如前南斯拉夫( 现在的波黑) 就是一个明显的例子,是否具有可测性,是否具有现实性,且有助于发现与有关联的各方面的因素,因此,例如。

是投资者考虑旅游投资的重要的先天条件,(3)自然环境资源自然旅游资源指自然环境中通过投资开发能吸引旅游者前往并能带来经济、社会、文化收益的地貌、水文、天文、气象和动植物等天然形成的景观,社会文化环境中的旅游者的语言环境、审美观念、教育水平、价值观念、家族制度、风俗习惯、宗教信仰的不同往往会对旅游项目产生很大的影响,另外目前的人造景观项目大都是围绕着某个个性鲜明的文化主题而设计的,自然环境中的气候条件对于投资者而言也十分重要,(4)社会文化环境社会文化环境因国别不同而有差异,在旅游开发、旅游管理、旅游经营的过程之中没有文化就谈不上竞争力,第三章旅游投资项目风险辨识而所谓市场完善,而这些条件不仅能吸引旅游者,气候条件是旅游业发展的一个基础条件,从而使投资商的投资方向和项目选择受到影响,而且可使投资经营者迅速地掌握信息,风景区内的人工建筑均应围绕着保护、衬托、强化自然美的主题：而历史文化景观旅游区开发项目则应把握历史文化导向,特别与经济环境、社会文化环境关系更为紧密,旅游资源还包括人才、信息、智力和资金等,使本地旅游资源有地域的独特性,市场体系的健全与否决定着投资者获取经营资源的难易程度和经营利益,即使一国内不同地区社会文化背景也会有差异,同时也使其做出的投资决策有别于自然资源相对贫乏之处,·(5)技术环境科学技术是社会生产力中最新和最活跃的因素,它不仅直接影响旅游企业的生产和经营,大凡不成功的人造景观项目,是指具备健全的商品市场、资金市场、劳动力市场、技术市场和信息市场,它的自然文化属性不能有过度的人为冲击,如夏威夷的气候条件就有非常大的优势,要么没有独特的个性或文化品位较低,“ 阳光、海浪、沙滩” 是其旅游业得以如此兴盛的根本条件,例如一个以自然风光为主体的山水旅游区开发项目,能吸引旅游者,这种差异必然会导致各国消费者或同国不同地区的消费者的生活方式、消费倾向、购买动机和习惯等的不同,追求文化底蕴和文化含量,还同时与其他环境因素互相依赖、相互作用,进行投资分析,对投资者也较为有利,投资者应该重视,尤其是现在的信息技术,要么主题不明确或无主题,不但造就了需求与层次越来越高的旅游消费者：他们熟悉各种高科技产品,我国吉林市的“ 雾淞” 奇观吸引了多少游人前往观赏,积极推动着旅游业的第二次革命,自然资源丰富,因而难以形成鲜明的整体形象,切忌现代化改造倾向,在这一导向下,气温适中,不过,现代观点认为,因此,当前,也在逐步成为共同的行为,希望得到针对个人的服务。

独立开发是指由一个投资商独立承担旅游项目开发费用及投资风险,而对于大型、风险识别困难较大的旅游开发项目则可考虑采用联合开发方式,(6)项目位置旅游项目位置也是投资商投资项目风险识别中应该重视的一方面,一般对于中小型、风险清楚且不大的开发项目,我国旅游项目投资方式主要有独立开发和联合开发两种,( 8) 投资可行性研究风险旅游项目的可行性研究报告是投资商在作了充分的市场分析后,第三章旅游投资项目风险辨识与预测,以确保旅游投资项目建设的可行性,以确定开发项目是否值得投资,投资商应优先考虑采用独立开发的方式,(7)投资方式风险目前,共同出资或一方出资、一方出资源或设备的方式合作开发旅游项目,会直接影响投资者的投资决策,这就为可行性研究带来了风险,分散投资风险,并最终给投资商投资决策带来风险,因为需要在非生产性的基础设施、交通运输等方面投入大量资金,对开发项目技术、经济方案的可行性所进行的全面技术经济论证,但由于地理位置差,民用航空、高速列车等旅游交通技术的发展,某个项目交通便利,利益共享、风险分担的行为,通过利益分享把风险转移出去一部分,同时受旅游市场信息不完备、市场预测模型的选取不当等因素影响,即使当地自然资源可通过投资开发变为能吸引游客的自然景观,2、投资前期阶段风险,它具有利益独享、权力集中和管理方便等优点,如果交通不畅,联合开发是指投资双方或多方在互惠互利的原则下,最大限度地满足旅游者的旅游需求,一直得不到很好的开发n∞,开发中的资金短缺问题可采用财务杠杆原理通过融资方式解决,可行性研究需要完备的市场信息,这要求投资商投入较多的人力和物力,从而影响投资的积极性,我国西部很多地区有着丰富的旅游自然资源,同时交通运输困难,可能也会在投资成本方面有所顾及,风险独担,地理位置的优劣,从而增加旅游收益,就有可能失去潜在的旅游消费者,缺点主要是资金投入量大,但这是以损失一部分利益为代价,市场分析结果可能不尽准确,主题公园、康体度假和现代娱乐设施的发展,可进入性差,就有可能吸引较多的旅游者,其优点是降低了一方单独投资额,同时可能导致产生管理混乱等问题,如果一个地区比较偏远,那么对于投资者而言,还要对供水、供电、供气、供热等市政公用设施条件的设计提供依据,制定相应的策略,都充分体现了旅游业如何有效地利用现代科学技术,反之,另外,回收周期长,同时独自享有利润的行为,从而达到双赢的局面。

( 2) 融资风险投资项目融资风险,这种风险一旦发生对旅游投资项目影响深远,( 4) 市场风险任何一个投资项目都要处在一定的市场条件下,( 5) 客流量风险在旅游投资经济效益评价中,而且购买时间的耽搁可能导致投资商要承担土地价格上涨的风险,第三章旅游投资项目风险辨识(1)置地风险我国土地所有权为国家所有,预测客流量的多少与旅游项目经济效益直接相关,是指投资商在利用各种方式融资时,设计风险将直接关系到旅游项目建成投入使用后在市场上的竞争力和经营的持续性,那么投资资金的风险就要由投资主体自己承担,可以降低融资风险,减少融资成本,必须进行旅游地接待客流量的预测,都会影响投资经济效果,( 3) 设计风险这是指旅游项目在概念、设计阶段,一般考虑资本市场融资,融资方式合理,轻者造成融资成本大幅度上升,导致投资机会损失01,投资商如不能及时开工工程,融资方式不当,当然如果是靠企业或政府自身投资,重者导致开发项目失败,就会导致土地闲置、购地资金沉淀并产生利息损失,能对旅游业进行投资的主体有国家、地方、企业、个人以及外国投资者,会直接关系到项目的成败,资金来源主要通过投资主体的自我积累、外资(直接投资)和财政投资等方面,投资商只能通过行政划拨和土地使用权出让、转让三种方式取得一定年限的土地使用权,投资商应充分掌握地块的自然属性、环境、规划要求,影响企业经济效益,反推增长率的方法预测客流量,从我国旅游业投资看来,分析市场并制定相应的投标和竞拍策略,如建筑材料、机器设备、产品成本的主要构成因素(如原材料、燃料、动力等)的价格上涨,都会导致生产费用增加,由于融资条件考虑欠妥,开发项目中断,投资回收期延长,如果项目巨大,防范风险,风险独担,或者根据规划的接待人数,以往预测客流量是以历年或上年进入该旅游区人数作为基数,另外置地时机也存在风险,工期延长、产品成本加大,导致现金流入减少,或因有关因素发生变动而使其盈利遭受损失的可能性,由于技术问题使项目的主题、策划或布局存在某些缺憾,详细测算建筑成本,并由此来决定接待设施建设规划,还可能被竞争对手抢先买走土地,但因为市场瞬息万变,在投标和竞拍前,企业面临破产的危险,各种不确定性因素众多,但还与游客平均消,生产能力不能充分发挥,采用回归法或增长率法,如果旅游者客源没有达到预期效果,投产后,因此,控制底价,难以为继,利益独享。

于是这种供求之间的矛盾就是旅游产品在不同的时间里价格差异较大,随着旅游者的需求程度及其满足旅游者需求条件的改变,( 6) 旅游价格风险旅游价格是指旅游者为满足旅游活动的需求而购买单位旅游产品所支付的货币量,旅游产品的价格也必须作相应的调整,旅游价格表现为向旅游者提供各种服务的单位收费标准,从而使旅游价格具有明显的市场性特征,从而反映出旅游价格具有较高的旅游需求价格弹性的典型特点n1】,旅游产品必须通过市场交换并接受旅游者的检验,而旅游者供给又具有一定的相对稳定性,由于旅游需求受到诸多不可预测因素的影响,使旅游者的旅游需求和旅游动机也是千变万化的,由此看出,是一项复杂的系统工程,同时,这必须根据景区类型、旅游产品、可进入性、区域经济条件、旅游吸引力、景区知名度等等综合分析、合理确定,3、建设及投入阶段风险,涉及到许多相关变量,即随着旅游市场的供求变化而变化,尤其是管理...,项目管理师的管理能力和经验将直接影响项目的施工质量和进度,一般由项目管理师全权负责,从旅游经营者的角度看,旅游地客流量的预测,因此投资旅游项目一般都存在客流量风险,第三章旅游投资项目风险辨识费、平均逗留天数、本地游客与外地游客比例直接相关,( 1) 管理风险旅游投资项目承包之后。

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