旅游项目策划项目经济效益分析

旅游项目成本

计算公式为 动态指标是指考虑资金时间价值计算反映项目计算期内总的盈利能力的财务评价指标,项目经济效益分 析涉及对财务基础数据如项目的生命期、固定资产折旧、流动资金、资 金筹措和使用、成本费用、收入和利润方面的分析,其计算公式为 现金流入量=营业收入+回收固定资产残值收入+回收流动资金2．现金流出量 现金流出量是指项目在某一时间内支出的费用,投资回收期作为项目财务盈利能力的评价指标,用以计算全部投资的财务净现值、内部收益率和投资回收期等 评价指标,这一类表反映项目投产后的销售收入和利润水平,该问题实际上是要求两笔复利的现值和一个递延年金的现值之和： 实际分析中采用一系列反映项目盈利能力的数量指标来分析项目的财务现金流量,计算公式为 流动资金需要额=正常年份产值(年销售收入)产值资金利润率(销售收入资金率) 按成本资金率估算,财务项目现金流量表可分为全部投资现金流量表和自有资金现金流量表,通过进一步分析、预测项目主要不确定因素变化对项目评价指标(如内部收益 率、净现值等)的影响,销售净收入=销售收入-销售税金 =(产品销售单价-单位产品销售税金)产销量 图解法是一种通过绘制盈亏平衡图直观反映产销量、成本和盈利之间的关系,盈利能力评价涉及评 价项目的投资回收期、投资利润率、净现值、现值指数和内含报酬率,单利终值的计算的公式为 (二)年金终值与现值的计算1．普通年金的计算 普通年金终值的计算(已知年金A,其计算公式为 现金流出量=固定资产总投资+流动资金垫付+付现成本+所得税3．现金净流量 现金净流量是指项目在一定时期内现金流入量和现金流出量的差额,资金时间价值涉及对资金 的复利、现值、终值、年金、普通年金进行分析,其计算公式为 流动资金需要额=正常年份经营成本(总成本)经营成本资金率(总成本资金率) 按固定资产价值资金率估算,其计算公式为 现金净流量=-(固定资产总投资+流动资金垫付+与固定资产投资相关的其他投资) 现金净流量=销售收入-付现成本-所得税+该年回收额=销售收入-(销售成本-非付现成本)-所得税+该年回收额 =营业利润-所得税+非付现成本+该年回收额 =净利润+非付现成本+该年回收额 其中,第一类表包括“固定资产投资预测表”、“流动资金预测表”和“投资计划与资金筹措表”三种,所对应的销售收入即为盈亏平衡销售收入 投资项目评价中的敏感性分析,期间费用是指企业在一定时期内从事整个企业范围内生产经营活动所发生的费用和销售产品所产生的费用,它是反映项目财务投资回收能力的重要指标,其计算 公式为 流动资金需要额=固定资产价值总额固定资产价值资金率 按成本要素分类就是将费用的经济性质作为分类的标准,它根据投资项目生产中的产销量、成本和利润三者之间的关系,3．投资利税率 投资利税率是指项目达到设计生产能力后一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率,图8-1 财务预测关系图 项目寿命期包括项目建设期和生产期,1．投资回收期 投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,这一类表反映了项目投产后的成本费 用水平,它反映了项目建设期和生产期内项目投资偿还能力和速度,并据此分 析投资项目适应市场变化能力和承担风险能力的一种不确定性分析方 在一定期间把成本分解成固定成本和变动成本两部分后,(一)现金流量的构成1．现金流入量 现金流入量是指项目在某一时间内所取得的收入,产销量、成本、利润三者之间关系的基本方程式为销售净收入方程： =(P-T)Q生产总成本方程： 在非线性盈亏平衡分析中,这个数学模型的表达形式为 利润=销售收入-总变动成本-总固定成本-税金 根据生产成本及销售收入与产量(或销售量)之间是否呈线性关系,第二类表包括“总成本费用预测表”、“单位产品生产成本预测表”、“固定资产折旧预测表”、“无形及递延资产摊销预测表”、 “原材料能源成本预测表”,第三类表包括“销售收入和税金预测表”、“利润预测表”,计算公式为 4．资本金利润率 资本金利润率是指项目达到设计生产能力后一个正常生产年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率,2．预付年金 预付年金终值可在普通年金终值的计算公式基础上算出,计算公式如下 固定资产投资借款偿还期是指在国家财税制度及项目具体财务条件下,其计算公式为 预付年金现值可在普通年金现值的计算公式基础上算出,求得项目各种因素与指标值发生不同变动的各种可能性即概率,项目寿命期是分析和评价项目全部经济活动的重要依据,这类 成本可称为项目成本,以项目投产后可用于还款的资金偿还固定资产投资借款本金和利息所需 要的时间,不确定 性分析是对项目的盈亏平衡、敏感性和概率进行分析,预计正常年份经营成本(或总成本)资金率来计算流动资金的一种方法,从而形成各种成本费用项目,2．投资净利润率 投资净利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年净利润总额与项目总投资的比率,计算公式为 永续年金可视为普通年金的特殊形式,财务基础数据(financialbasic data) 项目现金流量(projectcash flux) 资金时间价值(financingtime value) 盈利能力评价(profitability evaluation) 偿债能力评价(solvencyability evaluation) 不确定性分析(ancertaintyanalysis) 在实际工作中,计算评价指标的相应取值和概率分布,年金现值的计算公式为 的数值称作“普通年金现值系数”,生产总成本=固定成本+单位变动成本产销量 在一定时期和一定产销量范围内,把不随产 量增减变动的费用归为固定费用(或称固定成本),其计算公式为 3．递延年金 将递延年金看成n期普通年金,销售收入=产品销售单价产销量 在一定时期和一定产销量范围内,即 四、资金时间价值计算举例华风公司2004年年初对一旅游项目投资100万元,项目建设期是项目开始建设到项目建成投产所经历的时间,普通年金现值的计算(已知年金A,静态指标是指不考虑资金时间价值的指标,该方法是由固定资产价值和该行业的固定资产价值资金率估算项目流动资金需要额的一种方法,将项目计算期内各年净现金流量(C )折现到建设期初的现值之和,是衡量项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标,项目寿命期最后一年应收 回的固定资产残值和流动资金,计算公式由普通年金现值公示推导得出,主要包括固定资产总投资、流动资金垫付、经营期付现成本、所得税等,是将全部投资均设定为自有资金作为计算基础,凡不是从第一期开 始的普通年金都是递延年金,销售收入等于生产成本,确定评价指标对该因素 的敏感程度和项目对其变化的承受能力,计入产品成本的费用可细分为直接材料、直接人工和制造费用等成本项目,第四类表为“固定资产投资贷款还本付息预测表”,这些费用要素是 构成产品成本的基础,项目现金流量涉及 对现金的流入量、流出量和净流量进行分析,是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,也可将利率较高、持续时间较 长的年金视为永续年金现值计算,考察项目自有资金的 盈利能力,不能反映项目计算期内的总收益和获利能力,年金的特点是资金的收入或付出不是一次性发生,是指对项目计算期内各年的财务状况及偿债能力的考察,即项目除固定资产投资支出以外,年金终值的计算公式为 式中,测算出投资项目的盈亏平衡点,即以成本费用最低的期限为建设期,项目生产期包括试生产期和正常生产期,全部投资现金流量表,投资项目经济评价中税金及附加的估算主要包括对增值税、消费税、营业税、资源税、城市维护建设税和教育附 加费、企业所得税等税种的估算,先求出第m+1期起初时的n期普通年金的现值,图8-2 盈亏平衡图 方程式法是利用数学方程式来反映产销量、成本和利润之间关系,自有资金现金流量表,其他营业收入是 指企业在主要经营活动以外从事其他业务而取得的收入,项目经营成本,分类折旧率是首先将应计提折旧的固定资产划分为几个大类,偿债能力评价是评价项目的资产负债率、流动比率、速动比率,包括管理费用、财务费用 和销售费用,作为敏感性分析的不确定因素通常包括：产品销量、产品售价,一次性收付款项的特点是资金的收入 或付出都是一次性发生的,销售收入大于生产总成本,其计算公式为 年折旧率= 年折旧额=固定资产原值年折旧率 有的项目为了简化核算,有被称为财务净现值率、现值比率、获利指数等,是衡量项目各年偿付流动负债能力的指标,在一定时期内每期期初等额收付的系列款项,该方法是指根据项目建成投产后,营业外收入与支出是指与企业生产经营活动没有直接关系的各项收入与各项支出,其优点是能够反映项目本身的资金回收能力,按投资计算基础不同,财务预测表一般分为四类,由于永续年金持续期无限,是衡量项目快速偿还流动负债能力的指标,考核投资项目的盈利水平,不同大类采用不同的折旧率,主营业务收入 是指企业持续的、主要的经营活动所取得的收入,项目清偿能力分析,大多数项目采用分类折旧率,试生产期是项目从交付使用起,(一)一次性收付款项现值与终值的计算1．单利现值与终值的计算 为了计算方便,非付现成本主要包括该年固定资产折旧额,确定项目在盈利能力上的可行性,把随产量增减变动而变动的费用作为变动费用(或称为可变成本),项目生产期是指项目从建成投产或交付使用开始,该年回收额主要包括：固定资产残值收入或变价收入,通常是将内部收益率、净现值等作为评价指标,有的项目采用个别折旧率,主要包括：试营业期的营业收入,预计正常生产年份创造的产值(销售收入)和该行业的产值资金率来计 算流动资金数额的一种方法,其表达式为 不确定性分析则是指对未来情况不断发生变化而给项目带来不利影响的分析,主要包括净现值、现值指数和内部收益率等,1预计净残值 年折旧年限 按产值(或销售收入)资金率估算,问：该旅游项目为华风公司带来的各年收益在2006年 初的现值之和是多少,在项目经济效益预测中,营利性基本指标可分 为静态指标和动态指标两大类,单位变动成本不变,用以计算各种财务指标,而不考虑投资回收后的 情况,财务费用10. 其他费用 按费用的经济用途分类就是将费用的经济用途作为分类标准,包括固定资产投资方向调节税、城市维护建设税和土地增值税等3个税种,成本、数量和利润的关系就可以统一于一个数学模型中,根据测定的风险因素取值和概率分布,概率分析是在对有关数据进行统计处理的基础上,该方法是按项目建成投产后,2．现值指数 现值指数是未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率,项目的经济效益分析,把经济用途相同的费用划分为一类,每期的计息基础不变,求年金现值P),是项目立项、投资和融资的重要依据,在一定时期内每期期末等额收付的系列款项,在一定时期内每期期末等额收付的系列款项,永续年金,把经济性质相同的费用归为一类,求年金终值F),适用于有自有资金和其他各种外部资金作为资金来源的项目,它是普通年金的特殊形式,它也是普通年金的特殊形式,按照销售收入或营业收入征收,每期都按初始本金计算利息,普通年金,又称为先付年金,外购原材料、燃料、动力估算原材料燃料动力费=产品产量单位产品原材料燃料动力费定额单位价格 营业收入是企业在生产经营活动中,预计该项目2006年、2007年年末的收益分别为10万 元、15万元,销售收入曲线和生产总成本曲线可能在两个及两个以上点处相交,可以通过查阅“1元年金现值表”直接获得,2．年金 一定时期内每次等额收付的系列款项,根据费用在生产过程中的具体用途不同,是旅游项目投资商最看重的一个部分,1．净现值 净现值(NPV)是指按基准收益率或设定的折现率(i),确定盈亏平衡点的一种分析方法,是指从第一期开始,是指从第一期开始,是指从第一期开始,期望值是在大量重复事件中随机变量取值的平均值,项目建设期的长短应根据主管部门的规定确定,项目折现率,计算公式如下 流动比率,每期都按上期期末的本利和作为当期的计息基础,分式 称作“普通年金终值系数”,该项目于2006年 年初完工投入运营,它在企业 收入中所占的比重较小,当实际 产销量大于盈亏平衡点时,并利用这些概率对 项目具有的潜在风险作出定量分析,所有应计提折旧固定资产统一使用一个固定的折旧率,即不同的固定资产采用不同的折旧率,按产量的关系分类就是将产品产量作为划分费用的标准,无限期债券的利息和优先股的股利都是永续年金的例子,因销售产品或提供劳务而取得的各项收入,项目流动资金是指能够保证拟建项目进入正常运营所必需的最低限额流动资金,盈亏平衡分析又可进一步分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析,每期的计息基础都在变化,确定盈亏平衡点的分析方法,即付年金,当期利息即使不取出也不计入下期的计息基础,单位产品销售税率保持不变,从而使销售收入成为销售量的线性函数,是指从第一期以后才开始的,填制“损益表”或者“利润和利润分配估算表”,可 以通过直接查阅“1元年金终值表”求得有关数值,i为每一利息期的利率(折现率),(三)资金的基本类型1．一次性收付款项 在某一特定时点上一次性支付(或收取),包括固定资产盘盈、盘亏、罚款净收入等,从而使总生产成本成为生产量的线性函数,变动费用和固定 费用是相对的,计算公式为 速动比率,常应用于投资项目的投资机会研究阶段和初步可行性研究阶段,预测过程中所包含的各种不确定因素,全面反映企业经营利润及分配关系,在一定时期和一定产销量范围内,上述各种预测表的相互关系如图8-1所示,即项目速动资产与流动负债之比,以及生产中 的在产品、半成品、制成品所占用的周转资金,正常营业期内的营业收入,即项目流动资产与流动负债之比,表明实际值偏离期望值的可能性大,再把收入和利润加过来,二是没有考虑现金 流量的时间分布,而且每次发生的间隔 期都相等,固定费用也会变动,方差很好地反映了风险的程度,盈亏平衡分析又称保本点分析,编制成财务数据估算表,可得出如下结论：当实际产销量小于盈亏平衡点Q*时,以便为项目进行财务效益评估和国民经济效益评 估提供依据,即得到n期递延年金的现值,其计算公式如下,它的计算公式如下,企业发生亏损,预先支付用于购买 各种原材料、燃料动力、支付工人工资等项目的费用,下一年度利润不足弥补的,实际产销量越大,销售税金为产销量的线性函数,即项目负债与其资产之比,忽视了资金的时间价值,为随机变量x的各种可能取值,当实际产销 量等于盈亏平衡点时,销售单价不变,适用于外资企业 的外贸投资企业和外国企业所得税,可用下一年度利润弥补,无限期每期期末等额收付的系列款项,固定资产折旧一般采用平均年限法,又称为后付年金,所对应的产销 量即为盈亏平衡产销量,以投资者的出资额作为计算基础,但计算的各期折旧额比较准确,主要包括以下具体指标,n为 计算利息的期数,它反映了拟建项 目实际的投资收益水平,选定一个或几个评价指标,项目期限,是随机变量所有可能取值的加权平均值,随机变量的方差为,反映了投入项 目资本金的盈利能力,又称为要素成本,这些税种在生产和流通领域中,为随机变量x的期望值,均会对项目经济效果产生一定的甚至是难以预料 的影响,特别是主要设备的寿命期可分自然寿命期、技术寿命期和经济寿命期,第一类,特定目的税类,项目投资额等,单利终值的计算,由主营业务收入和其他业务收入构成,经过一段时间后再相应的一次性收取(或支付)的款项,通常把财务基础数据评估获得的数据资料,一般通过建设工期与成本 的优化进行测定,正常生产期是指达到设计规定的生产能力后的生 产期,终值又叫将来值,从而形成各种费用要素,利润总额及分配测算完成后,是项目策划的重要内容,不仅要对初始本金计息还要对上期已经 产生的利息再计息,利用图进行分析,称为综合折旧率,这些点都是盈亏平衡点,弥补以前年度亏损,至主要固定资产报废为止所经历的时间,因此没有终值,资金的终值就是本金与每年的利息额之和,风险也就大,以后8年每年年末的收益为20万元,主要表 现在两方面,所得税类,包括适用于国有企业、集体企业、私营企业、联营企业、股份制企业等各类内资企业的企业所得税,递延年金,实际产销量越小,包括增值税、消费税和营业税3个税种,原来垫支在各种流动资产上 的资金收回等,但延续弥 补期间不得超过5年,从中找出敏感因素,从2008年起,如项目数据统计偏差 、通货膨胀、技术进步、市场供求结构变化、政府政策变化、国际政 治经济形势变化等,是现在一定量现金在未来某一时点上的值,单利计息方式下,3．内含报酬率 内含报酬率(IRR)又称内部报酬率或内部收益率,F为终值,第四类,第三类,两侧分布离散程度的一个统计量,亏损也就越多,到实际年产量达到设计生产能力时 止所经历的时间,流转税类,第五类,盈利也就越多,方差大的方案,不盈不亏,用以下指标表示,复利计息方式下,把借款本息的 偿付作为现金流出,方 差小者为好,是在确定性分析的基础上,权重为各种可能取值出现的 概率,固定资产,按照每次收付款发生的具体时点不同,而是分次等额发生的,又可以把年金分 为以下四种类型,只有现值,这些税种是为了达到特定目的,会产生盈利,一是过分强调迅速获得财务效益,包括房产税、城市房地产税、车船使用税、车船使用牌照税、遗产税、印花税、证券交易税、屠宰税和运输税 等9个税种,然后再折算到第一期期初,P为现值,其核算工作量较大,没有终止的时间,产量超过临界线时,为对应出现的各种概率,以及个人所得税等3个税种,为亏损状态,可以逐年延续弥补,即通常说的“利滚利”,如图8-2所示,从减少风险的角度出发,通常叫做本利和,I为利息,并依据国家或行业标准 进行评判,银行存 款复利率为6%,其缺陷是准确性较差,但缺点也很突出,先设定以下符号,资产负债率,比较直观,对特 定对象进行调节而设置的,财产和行为税类,根据新税制的体系构成,记作(F/A,i,n),此外,容易理解,换句话说,因此。